袋鼠小说

第一部分 金融海啸席卷全球（第2页）

但与此同时，1848年美国发现大量金矿，这给美国的经济发展带来了巨大的好处，使美国的经济实力越来越强大，金融越来越难以被国际金融家控制，美国已非昔日可比。

1861年美国爆发了南北战争，这对美国的证券市场起了巨大的推动作用。南北战争之前，华尔街的债券发行都是通过私募的方式。南北战争期间，北方的银行家库克革命性地向公众发行战争债券，使得北方联邦zhengfu得以迅速地募集到战争所需要的资金，而百姓也得以把爱国热情转化为一种投资，用实际行动来支持北方zhengfu。还没有掌握现代资本市场这一重要工具的南方zhengfu，只能依靠大量印钞来支持战争费用，这使得南方的通货膨胀非常严重，战争结束时通货膨胀率达到了战前的9000%，直接影响了战争的进程和胜负。

战前，国债的规模是6480万美元，到1865年战争结束时，国债的规模达到了28亿美元，增幅是40倍。国债的大量发行，催生了华尔街的空前繁荣，并使得美国资本市场的规模进一步扩大。资本市场的投资者占人口的比例也由战前的1%上升到了战后的5%，在1865年战争结束时，纽约交易所的日交易量达到60亿美元，经纪人每天可以赚取800到1000美元的佣金。华尔街一跃成为仅次于伦敦的世界第二大资本市场。

除了华尔街快速发展的一面，在发展的过程中也出现了很多的问题。自18世纪汉密尔顿离开历史舞台后，杰斐逊主义者对市场不闻不问、放任自流，使美国资本市场在一百多年的时间里基本上处于市场缺乏监管、zhengfu无所作为、投机盛行、交易所各自为战的状态。这种状态下，美国的资本市场不可避免地出现了无数市场操纵（俗称坐庄）丑闻。比较典型的三个市场操纵者是菲利普斯、杜尔和利特尔。

菲利普斯掀开了这部金融操纵史的帷幕，他操纵的对象是早期北美殖民地的货币——贝壳串珠，操纵手法是购买大量的贝壳串珠，把它们埋在地下囤积起来，以此减少货币的供应量，达到了哄抬货币价值的目的。在这个过程中，他一个人实际上起到了中央银行的作用。

杜尔的操纵手法是以身为财政部长助理的优势，无耻地利用内部信息来操纵市场，但最后以失败告终，锒铛入狱，身败名裂。

后来，随着市场的发展出现了像利特尔这样的股市操纵者，他们不像杜尔那样利用公职去操纵市场，而主要利用对一些大的事件进行判断来投机。可以说利特尔是一个真正意义上的市场投机者。当然，他也绝对不会拒绝使用欺骗手段。例如，他会在俱乐部里假装掏手绢，却故意从口袋里掉出一个写着快去买某只股票的纸条，别的经纪人会以为他有什么特殊信息，赶紧去购买，而他借机出仓来获利。

到了19世纪70年代和80年代，美国的金融被国际银行家操纵，货币流通量非常小，经济一片萧条。好多上市公司不需要披露信息，即使披露，信息也完全是虚假的，这使得市场极度混乱，市场崩溃的频率也非常高，严重阻碍了市场的健康发展。

“在这个充满阴谋的时代，保密成为了成功的一个条件。……公司的财务报表……它显示了公司收入的来源和数量、每一块钱的用途、财产的收益、运营、供应、建设和维修所花的成本、公司的负债情况以及整体资金的处置情况，所有这些信息都必须精心编造，以供每个季度公布出来。”1870年华尔街《商务金融报》的这段话充分说明了当时上市公司缺乏诚信、资本市场信息严重不对称的状况。

在一场著名的伊利股票对决战中，作为伊利公司董事会成员的古尔德集团，在市场不知情的情况下，偷偷加印了5万股的伊利股票，使伊利股票的流通盘一下扩大20%，使得试图收购并逼空伊利股票的范德比尔特集团彻底失败。

在当时的美国证券市场上，华尔街股市操纵者长期豢养法官，随时颁布有利于自己的法律的情况，是司空见惯的事情，这使得市场高度混乱，市场崩溃的频率也非常高，严重阻碍了市场的健康发展。于是，19世纪90年代的经纪人自己发动了革命，用公认会计准则和注册会计师（cpa）来保证信息的真实并且编制并核实这些信息，上市公司开始遵守会计准则并公开披露信息，资本市场开始走向规范。这一时期经纪人的自发革命，是华尔街的一个重要转折点，

19世纪还有一件对华尔街来说意义重大的事就是道·琼斯指数的诞生。1884年道·琼斯公司的创始人查理斯·道根据11种具有代表性的铁路公司的股票，采用算术平均法进行计算，编制了道·琼斯指数。它是世界上历史最为悠久的股票指数，它的全称为股票价格平均指数，通常人们所说的道·琼斯指数有可能是指道·琼斯指数四组中的第一组道·琼斯工业平均指数（dowjonesindustrialaverage）。它的计算公式是：

股票价格平均数=入选股票的价格之和入选股票的数量

道·琼斯指数的目的在于反映美国股票市场的总体走势，涵盖金融、科技、娱乐、零售等多个行业，是世界金融文化的代号。它以在纽约证券交易所挂牌上市的一部分有代表性的公司股票为编制对象，由四种股价平均指数构成，分别是：

以30家著名的工业公司股票为编制对象的道·琼斯工业股价平均指数；

以20家著名的交通运输业公司股票为编制对象的道·琼斯运输业股价平均指数；

以6家著名的公用事业公司股票为编制对象的道·琼斯公用事业股价平均指数；

以上述三种股价平均指数所涉及的56家公司股票为编制对象的道·琼斯股价综合平均指数。

现在的道·琼斯股票价格平均指数是以1928年10月1日为基期，因为那一天收盘时的道·琼斯股票价格平均数恰好约为100美元，所以就将其定为基准日。以后股票价格同基期相比计算出的百分数，就成为各期的股票价格指数。现在的股票指数普遍用点来做单位，而股票指数每一点的涨跌就是相对于基准日的涨跌百分数。

二十世纪

19世纪末20世纪初，美国的钢铁工业迅速崛起，在短短的几十年里，就超过了欧洲各国钢铁产量的总和。同时，美国开始在世界舞台上崛起，1900年美国gdp首次超过英国，成为世界第一强国。

然而美国的重工业化离不开华尔街，华尔街也在为美国的重工业化融资的过程中迅速扩大了自身的规模和影响。例如，j·p·摩根在1901年对美国钢铁公司进行重组，重组总规模达14亿美元，相当于当时美国gdp的7%，这在当时是一个天文数字，这种举动极大地获利了金融业。

20世纪初，在加拿大一夜暴富的投机家海因兹看到华尔街的大好形势，也来到华尔街，控制了几家银行并开始对铜矿股票进行投机操纵。在金融监管缺位的情形下，市场投机者的破坏力量是难以估量的。海因兹不仅遭到了老对手的清算，赔上了老本，而且还因这一事件引发了银行挤兑，最终导致了1907年的金融大恐慌。

由于美国没有中央银行，zhengfu面对那场金融大恐慌束手无策。最终，j·p·摩根和摩根银行站出来充当中央银行的角色，挽救了美国经济。人们从那年的金融恐慌中意识到杰斐逊理念差点毁掉美国，自此汉密尔顿理念又被重拾，在1913年被称为联邦储备体系的美国中央银行框架建立了起来。

在1914年美联储正式开始运作之时，第一次世界大战爆发了，这次战争一直持续到1918年，但是这场战争刺激了美国经济的发展，带动了美国资本市场的迅速扩容。无论是它的实体经济还是虚拟经济，都得到了迅猛的发展。

美国为战争融资而发行的国债从12亿美元扩大到255亿美元，1917年到1919年自由公债发行量达到215亿美元。美国的股市规模大幅扩张，尤其是和战争相关的钢铁行业发展更快，如美国的伯利恒钢铁公司，股价从46美元飚升到460美元，并一度达到600美元。投资者群体也由战前的35万增加到了数百万。

这期间，仅摩根银行就代理英国发放了银团贷款30多亿美元，美国一举从战前最大的债务国变成了战后最大的债权国，美国资本市场跃升为世界第一大资本市场。