袋鼠小说

第一部分 金融海啸席卷全球（第4页）

二十一世纪

进入新千年后，世界经济的局势似乎很动乱。2001年“9。11事件”——纽约世界贸易大楼轰然倒塌，纽约交易所也因此停止了交易。这一刻，美国经济，或者说世界经济都几乎停止交易，可见其不可估量的影响力。

随后，美国的经济接二连三地出现危机。2000年收入超过1千亿美元的安然公司，曾是美国《财富》2001年排名第七的跨国超级公司，到2001年年底也如“9。11”一样瞬间倒塌，以至销声匿迹。2002年美国企业的诈骗丑闻使世界震惊，世界通信公司、施乐公司、美国有线电视公司、安达信等数十家跨国企业都遇到了灾难，退出了历史的舞台，造成的直接经济损失超过5000亿美元。这次的“诚信”危机说明了即使在一个严格监管、运作良好的市场上，也会出现漏洞，这对市场投资者的信心造成了严重的打击，给世界各国的经济都敲响了警钟。

尽管美国的资本市场在新世纪遭受到了这些负面的冲击，但是其长期发展过程中形成的一套内生的机制开始发挥作用。例如，在股市危机出现的时候，美联储大幅投放货币对市场形成支持；美国证监会在安然事件出现后迅速出台了《萨班尼斯·奥克利法案》，加强了监管力度，等等。因此，市场仍然保持了稳定发展的态势，在进入新的千年之后，美国道·琼斯指数基本上维持在1万点左右。

这次的危机属于国家经济链的中间环节，不可能动摇美国经济迅猛发展的根基，美元的地位坚不可摧。据美联储数据统计显示，2004年美国股市的市值达到17。2万亿美元，是美国gdp（12万亿美元）的143%；美国债市市值达到36。9万亿美元，是美国gdp的308%。

而最近这次美国国家金融银行业发生的“次贷危机”以及由此造成的一连串经济波动，几乎将美国的资本经济大树连根拔起。

2007年4月2日，美国第二大次贷供应商新世纪金融公司宣告破产，揭开了2007年美国次级房屋信贷风暴；同年8月6日，美国住房抵押贷款投资公司正式向法院申请破产。

2008年3月25日，雷曼和美林的“难兄难弟”第五大投行贝尔斯登陷入财务危机被迫以超低价格出售给摩根大通；9月7日，美国联邦zhengfu宣布接管房利美和房地美；9月14日至9月21日无疑是令世界震惊的一周，华尔街五大投行全军覆没。9月14日，美国银行宣布以总额500亿美元收购美第三大投资银行美林公司；9月15日，有158年辉煌历史的第四大投行雷曼兄弟宣布申请破产保护，超过2002年的安然公司，创造了全球最大的破产案；9月21日，美联储批准剩余两大投行高盛和摩根士丹利转为银行控股公司，接受美联储的监管。

金融海啸一夜袭来，破产和另类并购风靡华尔街！大摩寝食难安，寻求合并；作为保险巨头的美国国际集团（aig）如坐针毡，请求zhengfu援助；美国最大储蓄银行——华盛顿互惠银行在风口浪尖，苦寻买主……10月13日，美联银行及其附属公司不得不被富国银行并购。据专家称这次美国“次贷危机”，将使美国金融银行业直接漏洞与烂账损失超过8000亿美元以上。

华尔街两百多年的金融根基，被“地毯式”的巨变彻底动摇了，这一系列连锁效应彻底打破了华尔街的神话，它向全球输送着恐慌和危机。

2008年10月6日，冰岛总理哈尔德通过电视讲话：冰岛的国民经济将和银行一同被卷进漩涡，结果会是国家的破产。东欧、南美多个国家也濒临破产！亚洲的巴基斯坦、韩国也出现危机征兆！英国、法国、日本、俄罗斯、中国都不同程度地受到了影响。

谁动了他们的财富

雷曼兄弟

雷曼兄弟公司（lehmanbrothersholdings）曾是世界五大投资银行之一，它是这次金融危机中的头号主角，2008年9月份，它成就了世界上迄今为止最大一宗破产案，它的破产加速了金融危机向全球的蔓延，它的破产使美国zhengfu深刻体会到了救市的重要性。

雷曼兄弟公司成立于1850年，到破产的那天，它已经有158年的历史了。经过多年的发展，雷曼兄弟公司成为一个为全球公司、机构、zhengfu和投资者的金融需求提供服务的一家全方位、多元化投资银行。它的雇员人数达12343人，员工持股比例多达30%，连续40年在美国抵押贷款债券业务上独占鳌头。它通过一个由设于全球48座城市的办事处组成的连接紧密的网络积极地参与全球资本市场，这一网络由设于纽约的世界总部和设于伦敦、东京和香港的地区总部统筹管理。

由于公司的员工非常杰出，而且服务热忱，它在全球建立了良好的声誉。雷曼公司的业务能力也受到广泛认可，他们拥有包括众多世界知名公司的客户群，如阿尔卡特、美国在线时代华纳、戴尔、富士、ibm、英特尔、美国强生、乐金电子、默沙东医药、摩托罗拉、nec、百事、菲利普莫里斯、壳牌石油、住友银行及沃尔玛等。它不断地扩展国际业务，2002年公司收入的37%都来自于美国之外。

雷曼兄弟公司2008年6月16日发布的财报显示，第二季度（至5月31日）亏损28。7亿美元，这是公司自1994年上市以来首次出现亏损。公司净收入为负6。68亿美元，而2007年同期为55。1亿美元；公司亏损28。7亿美元，合每股5。14美元，而2007年同期则盈利12。6亿美元。在信贷危机冲击下，它快速走向灭亡。

其首席执行官理查德·福尔德（richardfuld）说，公司正处于158年历史中“最为艰难的时期之一”。雷曼公司在美国财政、英国巴克莱银行以及美洲银行拒绝对其进行拯救时，不得不在2008年9月15日申请破产保护，破产申请显示负债6130亿美元。

华尔街的“信心危机”，使得雷曼兄弟公司彻底失败，福尔德认为，“事实上，这不仅仅是对雷曼兄弟缺乏信心，而且是席卷整个投资银行界与我们的所有金融机构的恐惧风暴的一个缩影。”

而实际上导致雷曼兄弟公司倒闭的是一连串不稳定因素，如借款成本扩大，会计规则迫使雷曼兄弟公司大幅减记资产价值，空头在卖空一家公司的股票时不必先行借入（即所谓“裸卖空”），以及濒临被评级公司调降信贷评级的风险等因素。其中，雷曼兄弟公司股票非法“裸卖空”是导致其倒闭的一个主要原因。

普通卖空通常是两个步骤：从券商处借一定数目的股票并以市场价卖出去；3日内把借来的股票送交给按现价买股票的人。裸卖空则是大的机构投资者、对冲基金等凭借资金实力，在第二步中直接抛售手中根本没有的股票，也就不能把借来要卖的股票交给买股票的人，这又称为“交割失败”。裸卖空者如果在交割日期前买入股票，交易就可获得成功。因为要卖出的是不存在的股票，量可能极大，会对股价造成剧烈冲击。

据美国证监会sec的报告，9月11日雷曼兄弟公司被人裸空了3280万股，比2007年7月30日交割失败的最高点56。7万股，多了57倍。前证监会主席皮特（harveypitt）不禁感慨：“简直就是欺诈。”这种裸空行为就是为了打垮雷曼兄弟公司。

高盛集团与雷曼兄弟公司的垮台不无干系。美国前财长保尔森，也是高盛前总裁，联合哈佛大学时的校友：美国大对冲基金（pershingsquarecapital）的老板比尔·艾克曼（billackman）、现任摩根大通总裁和美联储纽约分行董事杰米·戴蒙（jamesdin）一起策划卖空雷曼兄弟公司，让高盛的操盘手一个一个地给各大对冲基金打电话，建议大家卖空雷曼兄弟公司。

雷曼兄弟公司陷入了困境，但是保尔森、美联储主席伯南克、现任财政部长和当时美联储纽约分行主席盖特纳拒绝对其援救。而有可能对雷曼兄弟公司进行救援的英国巴克莱银行因美国zhengfu拒绝担保而退出收购。美国银行也退出拯救计划，转而收购美林。福尔德说：“我们最后被压垮了。”

雷曼兄弟公司的倒下，掀起了全球的金融风暴，美国zhengfu不得不出钱救市。英国、荷兰、德国、韩国等国在雷曼兄弟公司申请破产保护之后，也开始禁止金融股票的裸卖空行为。

另外一点，20世纪90年代，当次级贷款处于襁褓中时，雷曼兄弟公司以第一家华尔街投资银行的身份积极挺进该领域。1995年，雷曼兄弟公司向firstalliance抵押贷款公司提供融资，并承销次贷相关证券。虽然firstalliance因风险控制不力而接受监管当局的调查并最终关门，但是雷曼兄弟公司仍继续兼并其他次级抵押贷款公司。美林、贝尔斯登等机构之后也纷纷效仿雷曼兄弟公司，通过不同渠道收购次级贷款，不断满足他们证券化的要求。

进入21世纪，美联储实行低利率政策，随着美国房价的大幅度上升，次贷规模越来越大，从2003年的4000亿美元增至2005年的14000美元。房地产非理性的繁荣和在金融机构炒作下mbs（贷款证券）、cdo（形成债务后再卖证券）等证券的无限扩大，造成了华尔街空前的繁荣，但在繁荣背后也孕育着危机。