袋鼠小说

第二部分 国外篇（第2页）

从2007年美国经济危机开始出现，到2008年金融危机的迅速升级，没有人能够想到这会是一场百年不遇的金融风暴。受美国次贷危机的影响，多家金融机构无法招架巨额的损失，从而被迫破产或低价出售。

这时候，世界五大投资银行全军覆没：贝尔斯登以超低价格出售给摩根大通；美林公司以500亿美元出售给美国银行；雷曼兄弟公司申请破产；高盛和摩根士丹利被美联储监管。巴菲特认为美国的经济“跌下了悬崖”。

美国的经济“跌下了悬崖”，他在金融危机中所进行的投资，已经接受了金融海啸的洗礼，他买进的康菲石油超过了30亿美元的浮亏；他买入的两家爱尔兰银行的市值下跌到2700万美元，账面亏损接近90%；收购的高盛永久性优先股的股价一路下跌，甚至跌到十几美元。

除了投资出现的失利，他创立于1956年的伯克希尔·哈撒韦公司自身的股价也在大跌，公司2008年报表显示，公司净资产减少115亿美元，净利润下降62%，现金流大幅下降80%，资产在不断地缩水。伯克希尔出现这种情况，也是自它成立以来所少见的。

伯克希尔最初只是一家简单的纺纱厂，到1994年时发展成为拥有230亿美元的伯克希尔工业王国，成为世界著名的保险和多元化投资集团。后来伯克希尔的发展速度更是令人咋舌：1965—2006年间，公司净资产的年均增长率达21。4%，累计增长361156%，而同期标准·普尔500指数成分公司的年均增长率为10。4%，累计增长幅为6479%。到这次金融危机开始的2007年的五十多年中，它经历过数次大大小小的经济危机，经历了股市的3个熊市，却只在2001年出现过亏损，2008年是它第二次出现亏损。

在前所未有的金融危机中，出现这样的波动，这样巨大的账面损失额应该说是既在巴菲特的意料之中，也在他意料之外的事。众人对他开始不解，甚至怀疑他投资的280亿美元是正确的选择吗？但是，请不要忘记，巴菲特并非是做短期投资的人，他进行的都是长期投资，从他现在所进行的投资中，可以看出他选择的目标都是未来收益确定性高的企业。

巴菲特进行投资，认为“买价决定报酬率的高低，即使长线投资也是如此”，这样看来，他未来的报酬不低，因为他买入的价格很低。而且，他说：“不要在意某家公司来年可赚多少，只要在意其未来5至10年能赚多少”这是向对他的投资判断持怀疑态度的人的最好解释。因此，不应该凭眼下的得失就对他的投资进行判断——现在的时期，谁都不能妄下结论。

在这个特殊的从未遇到过的金融危机中，他还调整了投资结构，把投资重心向固定收益类资产转移。他频频买入一些年收益率高达10%―15%的公司债券，如26亿美元的瑞士再保险公司（年收益率10%）；2。5亿美元的奢侈品珠宝商蒂芙尼（年收益率10%）；3亿美元的摩托制造商哈雷戴维森（年收益率15%）；1。5亿美元的希悦尔公司（年收益率12%）等等。

练就火眼金睛

巴菲特被人称为“投资大师”、“股神”，他之所以能有现在的成就，对股市做出精确的判断，是因为在多年的投资生涯中，他练就了一双火眼金睛。在别人都恐惧时，他在贪婪地投资，这种投资理念在他很小的时候就开始形成了。

他1930年8月出生于美国内布拉斯加州的奥马哈市，小时候经常沉溺在股票和数字的“游戏”中。他从5岁的时候就开始做生意，在家中摆地摊兜售口香糖、倒卖二手高尔夫球、出租弹子球游戏机；11岁时就开始接触股票，并买了生平第一张股票。

后来他就读于宾夕法尼亚大学、哥伦比亚大学，学习财政、金融，并有幸在哥伦比亚大学投身于本杰明·格雷厄姆门下。格雷厄姆坚持反投机，主张通过分析企业的赢利情况、资产情况及未来前景等因素来评价股票，这些对巴菲特的投资生涯影响很深。

32岁那年，他有了自己的公司，把几个合伙人企业合并成一个“巴菲特合伙人有限公司”，在他的经营下，他个人的财富和他掌管的公司的财富都在剧增。到了1966年，美国的股市牛气冲天，巴菲特的股票飞涨，但他没有因股票大涨而欢心，也没有因为牛市的到来而兴奋，相反，他很不安。很多投资者认为可以在股票的牛市进行投机，大发横财，但是巴菲特认为股票的价格应该建立在企业业绩成长的基础上，而不是建立在投机的基础上。他找不到符合他的标准的廉价股票，在他人贪婪时他很恐惧，最终在公司创下历史上最好成绩时，他清算了巴菲特合伙人公司几乎所有的股票，隐退了。

他隐退的第二年，美国就爆发了股灾，并且股市低迷一直持续了四、五年的时间。很多人受到了巨大的损失，媒体不断爆出投资者跳楼zisha的消息。而那时，巴菲特早已逃身“市外”。

正如他在1966年表现的那样，当股市一片欣欣向荣之时，他坐立不安。在公司创下历史上最好成绩的时候，他清算了巴菲特合伙人公司几乎所有的股票隐退。事实证明他的决策是对的，就在他隐退的第二年，股市一路下滑，终于爆发了美国股灾，而那时他早已逃身“市外”。

股灾爆发后，美国经济处于通货膨胀和低增长的“滞涨”期，投资者对金融的恐惧致使投资行为冷却了下来。巴菲特有一次一反常态，极度兴奋，他看到了发财之道——市场上尽是低价股票。于是，他悄悄投资了《波士顿环球》和《华盛顿邮报》，十年后，他投入的1000万美元升值为2亿美元。

人们震惊了！后来还有很多这样类似的例子：1980年，他用1。2亿美元，以每股10。96美元的单价，买进了可口可乐7%的股份，仅仅五年，他的股票单价已长到51。5美元，翻了5倍；1992年他以每股74美元的单价购下435万股美国高技术国防工业公司——通用动力公司的股票，到年底股价上升到113美元，他半年前拥有的32200万美元的股票已升值到49100万美元……

火眼金睛就这样在他一次次的投资行为中练就，此外，他还经常看书摸索投资之道，《证券分析》、《聪明的投资者》、《怎样选择成长股》、《杰克·韦尔奇自传》、《赢》等是他最常看的书。

财富之路

在目前金融危机还没有结束之前，他的投资效果是不能因为此一时的失败而加以预见的。正像他1980年时说过的话一样：“人生就像滚雪球，重要的是找到很湿的雪和很长的下坡。”这个时候，他在找很湿的雪：在财富滚动过程中，能够吸附在身边的、逐渐增长的资金；在找很长的坡：让资金有足够的时间滚大变强的企业。在这场大的金融风暴中，他正在漫天的雪地中寻找湿雪，滚雪球。

“有生之年似乎都看不到

金融危机触底反弹”——华尔街的黄金眼罗杰斯

巴菲特认为这次的金融危机是百年不遇的，美国的经济受到了重创，世界的经济都在衰退，他个人的财富也在缩水；而被人称为“华尔街的黄金眼”的罗杰斯似乎对这次的金融危机感到绝望，他说“有生之年似乎都看不到金融危机触底反弹”。

自从2007年的金融危机向全世界蔓延以来，各个投资者都受到了前所未有的挑战，罗杰斯有着两次环球旅行的经历，他对各国的经济发展都比较了解，且有亲自体会，对中国的经济发展尤其充满信心。在现在的情况下，他依然看好中国的市场，会给在目前的情况下仍炙手可热的中国股市注血。

看好中国市场

在20世纪末，罗杰斯进行了第二次环球旅行，并且在旅行的过程中，继续了解各个国家的经济状况，进行投资。

在途经上海的时候，他的那些见到他的中国朋友们都劝他“绝对不要投资中国b股”，他却特地去上海通证券营业部开立了b股账户。能够去环球旅行，证明了罗杰斯是一个勤奋的人，而在环球旅行中进行思考、投资，证明他是一个勤于动脑筋的人。他说：“勤奋，要精打细算之后做有准备的出击；独立思考，必须自己去思索、寻找、找到自己成功的方式。”他发现了上海的独特之处，中国的股市对他而言是具有诱惑力的。所以他以他自己的思索方式，找到了他自己成功的道路，而没有动摇于朋友们的劝说之中。

只有眼见才为实，只有亲自经历才为真。正如一批小马要驮麦子过河，如果它不亲自下河，可能它就会听松鼠的话，认为水很深，会被淹死；会听奶牛的话，认为水刚到膝盖，可以轻松过河。但是它亲自下水后，了解了水的深浅，发现水既不像松鼠说的那样深，也不是奶牛说的那样浅，于是它有准备地成功过了河。

通过亲自实践，进而坚定自己得出的结论，不要被传闻所蛊惑。道理虽小，但却有极大的作用。在投资领域，这小小的道理有时可以给人带来巨大的财富。罗杰斯参与投资上海b股后，b股连续上涨，他获得了500%的利润，事实证明罗杰斯的决定是正确的。

获得那样巨大的成功，罗杰斯被时代杂志（time）称为金融界的印第安纳·琼斯（theindianajonesoffinance）。

他对中国的经济和股市了解十分透彻，能够做出正确的预测，而且那种预测竟神奇得屡屡应验。在2004年5月，他预测未来四到十六个月内，中国股市大盘将跌至谷底，结果大盘在2005年6月果真跌到了历史最底点；此后，他再次大胆放话，沪深a股将迎来牛市第一波，结果真如他所预计的那样，沪深a股从2005年10月开始逐步走高，到2006年，中国股市成为了全世界涨势最强劲的市场。